মূল্যস্ফীতি ১০.৩ শতাংশে নামলেও পাকিস্তানের দ্বিগুণ অঙ্কের চাপ কাটেনি, বাড়ছে রাজস্ব ঘাটতি

সেপ্টেম্বর ২০২৬-এ পাকিস্তানের জাতীয় মূল্যস্ফীতি দাঁড়িয়েছে ১০ দশমিক ৩ শতাংশে। আগের মাস আগস্টে এই হার ছিল ১১ দশমিক ১ শতাংশ। এক মাসের ব্যবধানে দশমিক ৮ শতাংশ পয়েন্ট কমা স্বস্তির ইঙ্গিত দিলেও, গত বছরের সেপ্টেম্বরে মূল্যস্ফীতি ছিল মাত্র ৫ দশমিক ৮ শতাংশ। অর্থাৎ, বারো মাসের ব্যবধানে মূল্যবৃদ্ধির চাপ প্রায় দ্বিগুণ হয়েছে। পাকিস্তান পরিসংখ্যান ব্যুরোর (পিবিএস) সর্বশেষ প্রকাশিত হিসাবে এই চিত্র উঠে এসেছে। পাকিস্তানের অর্থ বিভাগও সম্প্রতি তাদের 'ইকোনমিক আপডেট অ্যান্ড আউটলুক' প্রতিবেদনে একই ধরনের চাপের কথা তুলে ধরেছে। শহর ও গ্রাম—দুই জায়গাতেই মূল্যস্ফীতি এখন দ্বিগুণ অঙ্কে। শহরাঞ্চলে সেপ্টেম্বরে সিপিআই ভিত্তিক মূল্যস্ফীতি ছিল ১০ দশমিক ১ শতাংশ, যা আগস্টে ছিল ১০ দশমিক ৪ শতাংশ। গ্রামাঞ্চলে এই হার ১০ দশমিক ৫ শতাংশ, আগের মাসে যা ছিল ১২ দশমিক ২ শতাংশ। গ্রামীণ মূল্যস্ফীতি তুলনামূলক দ্রুত কমছে; এক মাসেই ১ দশমিক ৭ শতাংশ পয়েন্ট নেমেছে। কিন্তু শহরে পতন মাত্র দশমিক ৩ শতাংশ পয়েন্ট। ফলে গ্রাম ও শহরের মূল্যস্ফীতির ব্যবধান কিছুটা বাড়ছে। এই দুই অঙ্কের হিসাব এক বছর আগের সঙ্গে মেলালে চিত্র আরও স্পষ্ট হয়। ২০২৫ সালের সেপ্টেম্বরে জাতীয় মূল্যস্ফীতি ছিল ৫ দশমিক ৮ শতাংশ। তারপর ২০২৬ সালের আগস্টে তা ১১ দশমিক ১ শতাংশে পৌঁছায়। অর্থাৎ গত এক বছরে পাকিস্তানের অর্থনীতি আবার মূল্যবৃদ্ধির চাপে ফিরেছে। চলতি অর্থবছরের (২০২৬-২৭) প্রথম প্রান্তিকে (জুলাই থেকে সেপ্টেম্বর) গড় সিপিআই ছিল ১০ দশমিক ২ শতাংশ, যেখানে আগের অর্থবছরের একই সময়ে ছিল মাত্র ৪ দশমিক ৩ শতাংশ। প্রথম প্রান্তিকের গড় হিসাবটিই বলে দেয়, স্বল্পমেয়াদি ওঠানামা নয়, বরং একটি স্থায়ী চাপ এখানে কাজ করছে। কেন এই চাপ ফিরল, সেই প্রশ্নের উত্তরে অর্থ বিভাগ ইঙ্গিত দিয়েছে জ্বালানি ও বিদ্যুতের বর্ধিত খরচের দিকে। জ্বালানি তেল, পরিবহন ভাড়া এবং বিদ্যুৎ শুল্ক—এই তিনটি উপাদান সরাসরি পরিবহন খরচ ও উৎপাদন ব্যয়ে অনুবাদ হয়। সেই ব্যয় শেষ পর্যন্ত ভোক্তার ঝুড়িতে পৌঁছায়। তাই মূল্যস্ফীতি কমার হার ধীর, আর তা দেশের দুই প্রান্তেই—শহরের বাজারে যেমন, গ্রামের হাটেও তেমনি—ছড়িয়ে পড়েছে। মূল্যস্ফীতির পাশাপাশি সরকারের রাজস্ব পরিস্থিতিও চাপের মুখে। ২০২৬ সালের জুলাই মাসে সমন্বিত রাজস্ব ঘাটতি দাঁড়িয়েছে ৫৯৬ দশমিক ৬ বিলিয়ন রুপি। চলতি ব্যয় ও সুদ পরিশোধ বেড়ে যাওয়ায় এই ঘাটতি বাড়ছে। এখানে একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো ঘাটতির গঠন: এটি শুধু উন্নয়ন ব্যয়ের ফল নয়, এর বড় অংশ চলতি ব্যয় ও সুদ পরিশোধ। যখন বাজেটের বড় অংশ সুদ ও রুটিন খরচে চলে যায়, তখন নতুন বিনিয়োগ বা ভর্তুকির জায়গা সংকুচিত হয়। ফলে মূল্যবৃদ্ধি নিয়ন্ত্রণে সরকারের হাত আগের মতো শক্ত থাকে না। সরকার মূল্যবৃদ্ধির ধাক্কা সামলাতে 'প্রধানমন্ত্রীর জ্বালানি ত্রাণ প্রকল্প' চালু রেখেছে। প্রকল্পটি ডিজিটাল মাধ্যমে বিতরণ করা হচ্ছে এবং পেট্রোলিয়াম লেভি অপরিবর্তিত রাখা হয়েছে। এই দুই সিদ্ধান্তের অর্থ পরিষ্কার—সরকার ভর্তুকি দিতে চায়, কিন্তু রাজস্বের চাপ বাড়াতে চায় না। পেট্রোলিয়াম লেভি অপরিবর্তিত রাখা মানে জ্বালানির দামের সঙ্গে যুক্ত একটি নির্দিষ্ট রাজস্ব ধারায় ছাড় দেওয়া হচ্ছে না। অন্যদিকে ডিজিটাল বিতরণের লক্ষ্য আড়ালে-আবডালে সুবিধা নেওয়ার সুযোগ কমানো। অর্থ বিভাগের প্রতিবেদনে গত অর্থবছরের তুলনায় এ বছর মূল্যস্ফীতি যে উঁচু থাকবে, তা আগেই বলা হয়েছিল। তাদের প্রক্ষেপণ ছিল ১০ থেকে ১১ শতাংশের মধ্যে। বাস্তব ফল ১০ দশমিক ৩ শতাংশ হওয়ায় সেই প্রক্ষেপণ কার্যত সঠিক প্রমাণিত হয়েছে। এখানে লক্ষণীয়, প্রক্ষেপণের এই নির্ভুলতা নিজেই একটি তথ্য। এটি বলছে, অর্থনীতিতে এই চাপ হঠাৎ আসেনি; বরং এটি আগেই গুনে-মেপে ধরা যাচ্ছিল। একইভাবে বেসরকারি বাজার বিশ্লেষকরাও প্রায় সঠিক আন্দাজ দিয়েছিলেন। টপলাইন সিকিউরিটিজ, ইসমাইল ইকবাল সিকিউরিটিজ, আব্বাসি সিকিউরিটিজ এবং গ্রোথ সিকিউরিটিজ—এই চার ব্রোকারেজ হাউসের পূর্বাভাস ছিল ৯ দশমিক ৯ থেকে ১০ দশমিক ৫ শতাংশের মধ্যে। বাস্তব ফল ১০ দশমিক ৩ শতাংশ। অর্থাৎ বাজারের প্রত্যাশা ও বাস্তব ফলাফলের মধ্যে ফারাক খুবই ছোট। ম্যাক্রো-পূর্বাভাসের দৃষ্টিতে এটি স্বাস্থ্যকর সংকেত—বাজার বিভ্রান্ত নয়, বরং তথ্যভিত্তিক অবস্থানে দাঁড়িয়ে আছে। তবে পূর্বাভাসের নির্ভুলতা আর নীতিনির্ধারণের সাফল্য এক জিনিস নয়। কেউ যদি কেবল এই সত্যে সন্তুষ্ট হন যে হারের আন্দাজ মিলেছে, তাহলে তিনি আসল প্রশ্নটি এড়িয়ে যাবেন—দ্বিগুণ অঙ্কের এই চাপ কেন দীর্ঘস্থায়ী হচ্ছে? পিবিএসের তিনটি সূচক—জাতীয় ১০ দশমিক ৩, শহর ১০ দশমিক ১, গ্রাম ১০ দশমিক ৫—কাছাকাছি মানে বসে আছে। এই ঘনিষ্ঠতা প্রমাণ করে, মূল্যবৃদ্ধি কোনো একটি খাত বা অঞ্চলে সীমাবদ্ধ নয়; এটি বিস্তৃত ভিত্তিতে ছড়ানো। অর্থ বিভাগের প্রতিবেদন অনুযায়ী সবচেয়ে বড় ঝুঁকি হলো আন্তর্জাতিক তেলের দাম ঊর্ধ্বমুখী থাকা। তেলের দাম বাড়লে তা তিনটি পথে পাকিস্তানকে চাপে ফেলে—প্রথমত ভোক্তার ক্রয়ক্ষমতা কমে, দ্বিতীয়ত উৎপাদন ও পরিবহন ব্যয় বাড়ে, তৃতীয়ত আমদানি বিল ফুলে ওঠে। আমদানি বিল বাড়লে বিদেশি মুদ্রার রিজার্ভে চাপ পড়ে, যা পরোক্ষভাবে আরও মূল্যবৃদ্ধির কারণ হয়ে দাঁড়ায়। এই বৃত্তটি পাকিস্তানের মতো আমদানি-নির্ভর অর্থনীতির জন্য বিশেষভাবে কঠিন। কারণ জ্বালানির বড় অংশ বাইরে থেকে আসে। বৈশ্বিক বাজারে প্রতি ব্যারেল তেলের দাম এক ডলার বাড়লে তা ঘরোয়া বাজারে জ্বালানি, পরিবহন ও খাদ্য—সবখানেই ঢেউ তোলে। তাই আন্তর্জাতিক তেলের দাম এই মুহূর্তে পাকিস্তানের মূল্যস্ফীতির সবচেয়ে বড় বাহ্যিক নিয়ামক। একটি সূক্ষ্ম বিষয় এখানে গুরুত্বপূর্ণ। মূল্যস্ফীতি ১১ দশমিক ১ শতাংশ থেকে ১০ দশমিক ৩ শতাংশে নামা মানে চাপ কমছে, কিন্তু মূল্য কমছে না। মূল্যস্ফীতি কমার অর্থ হলো দাম বাড়ার গতি ধীর হয়েছে; দাম নিজে কমেনি। ফলে ভোক্তার প্রকৃত ক্রয়ক্ষমতা আগের ক্ষতির মধ্যেই দাঁড়িয়ে আছে। গত এক বছরে ৫ দশমিক ৮ শতাংশ থেকে ১০ দশমিক ৩ শতাংশে ওঠার অর্থ হলো, ভোক্তার ঝুড়ির দাম প্রায় এক বছরে অনেকটাই বেড়ে গেছে, আর এখন সেটি আরও বাড়ছে ধীর গতিতে। এই কারণেই কেবল মাসিক পতনের সংখ্যা দেখে সন্তুষ্ট হওয়া বিপজ্জনক। প্রশ্ন করা জরুরি—চলতি ব্যয় ও সুদ পরিশোধের চাপ কমছে কি? জ্বালানির দামের চাপ কমছে কি? আমদানি বিল স্থিতিশীল হচ্ছে কি? যদি এই ভিত্তিগুলোতে চাপ না কমে, তাহলে হারের সামান্য পতন দীর্ঘস্থায়ী হবে না। অর্থ বিভাগের বক্তব্য অনুযায়ী জ্বালানি ও বিদ্যুৎ খরচ এবং বৈশ্বিক তেলের দাম—এই দুইটিই প্রধান অস্থিরতার উৎস। এই দুইয়ের কোনো একটি যদি নিয়ন্ত্রণে না আসে, তাহলে আগামী মাসগুলোতে মূল্যস্ফীতি আবার ঊর্ধ্বমুখী হতে পারে। অন্যদিকে জুলাইয়ের রাজস্ব ঘাটতি (৫৯৬ দশমিক ৬ বিলিয়ন রুপি) যদি পরের মাসগুলোতেও একই গতিতে বাড়ে, তাহলে সরকারের হাতে মূল্যবৃদ্ধি সামলানোর রাজস্ব জায়গা সংকুচিত হবে। ভোক্তার জন্য এর অর্থ হলো, নিত্যপণ্যের দাম কমার অপেক্ষায় থাকা আপাতত অসময়ের হবে। সবচেয়ে বেশি চাপে পড়বেন নিম্ন ও মধ্যম আয়ের মানুষ, কারণ তাদের ঝুড়িতে খাদ্য ও জ্বালানির অংশ বড়। গ্রামাঞ্চলে মূল্যস্ফীতি (১০ দশমিক ৫ শতাংশ) শহরের (১০ দশমিক ১ শতাংশ) চেয়ে উঁচু—এই ছোট ব্যবধানটিও বড় ইঙ্গিত, কারণ গ্রামে জ্বালানি ও পরিবহন খরচের প্রভাব সাধারণত বেশি। নীতিনির্ধারকদের সামনে এখন যে প্রশ্নটি দাঁড়িয়ে আছে, তা হলো—ভর্তুকি দিয়ে চাপ সাময়িকভাবে লুকাবেন, নাকি রাজস্ব সংস্কার করে স্থায়ীভাবে খরচের ভার কমাবেন? প্রধানমন্ত্রীর জ্বালানি ত্রাণ প্রকল্প ও অপরিবর্তিত পেট্রোলিয়াম লেভি দেখাচ্ছে, সরকার এখনই বড় রাজস্ব ছাড়ে যেতে চায় না। এটি রক্ষণশীল পথ, তবে এই পথে মূল্যস্ফীতির মূল চাপ—জ্বালানি ও খাদ্য—কমবে কিনা, সেটিই দেখার বিষয়। আরেকটি দিক হলো সুদের হার ও ঋণনীতি। যখন মূল্যস্ফীতি দ্বিগুণ অঙ্কে থাকে, তখন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সামনে কঠিন পছন্দ আসে—সুদের হার উঁচু রাখলে মূল্যস্ফীতি চাপে কিন্তু বিনিয়োগ ও ঋণ বাধাগ্রস্ত হয়; কমালে বিনিয়োগ বাড়ে কিন্তু মূল্যস্ফীতি লাফিয়ে ওঠার ঝুঁকি তৈরি হয়। পাকিস্তানের বর্তমান অবস্থায় এই ভারসাম্য রক্ষা করা কঠিন, কারণ রাজস্ব ঘাটতি বাড়ার সঙ্গে মূল্যস্ফীতির চাপ একসঙ্গে আসছে। এই পরিস্থিতিতে বাজারের আস্থা একটি বড় সম্পদ। সেপ্টেম্বরের তথ্যে যে বিষয়টি ইতিবাচক, তা হলো পূর্বাভাসের সঙ্গে বাস্তব ফলের ঘনিষ্ঠতা। ব্রোকারেজ হাউসগুলোর ৯ দশমিক ৯ থেকে ১০ দশমিক ৫ শতাংশের ব্যান্ড এবং বাস্তব ১০ দশমিক ৩ শতাংশ—এই মিল দেখায়, বিশ্লেষকরা অর্থনীতির গতি সম্পর্কে বিভ্রান্ত নন। বিনিয়োগকারীর দৃষ্টিতে এটি স্বস্তির, কারণ অনিশ্চয়তা কম থাকলে সিদ্ধান্ত নেওয়া সহজ হয়। তবে বিনিয়োগকারীর স্বস্তি আর সাধারণ ভোক্তার স্বস্তি এক নয়। বাজারের জন্য নির্ভুল পূর্বাভাস মানে পরিকল্পনার সুবিধা; কিন্তু ভোক্তার জন্য নির্ভুল পূর্বাভাস মানে কেবল দাম বাড়ার খবর আগেই নিশ্চিত হওয়া। এই দুই বাস্তবতার ফারাকটিই পাকিস্তানের সামষ্টিক অর্থনীতির সবচেয়ে বড় বৈপরীত্য—তথ্য স্বচ্ছ, কিন্তু ফল কষ্টের। সেপ্টেম্বরের সংখ্যাটি তাই দুই দিক থেকে পড়া দরকার। এক, আগস্টের ১১ দশমিক ১ শতাংশের তুলনায় চাপ কমেছে। দুই, গত বছরের ৫ দশমিক ৮ শতাংশের তুলনায় চাপ দ্বিগুণের কাছাকাছি। প্রথম দিকটি স্বল্পমেয়াদি স্বস্তির, দ্বিতীয় দিকটি দীর্ঘমেয়াদি উদ্বেগের। প্রকৃত বিশ্লেষণ হলো, এই দুইয়ের মধ্যে ভারসাম্য কোথায় দাঁড়াচ্ছে, সেটি দেখা। রাজস্ব ঘাটতির সংখ্যাটিও একইভাবে পড়া দরকার। জুলাই ২০২৬-এর ৫৯৬ দশমিক ৬ বিলিয়ন রুপি একটি এক মাসের চিত্র। এর গঠনে চলতি ব্যয় ও সুদ পরিশোধের প্রাধান্য থাকলে তা ভবিষ্যতের জন্য বড় সংকেত, কারণ এই ধরনের ব্যয় সহজে কমানো যায় না। অথচ এই ব্যয় কমাতে না পারলে মূল্যবৃদ্ধি নিয়ন্ত্রণে রাজস্ব সরঞ্জাম সীমিত হয়ে পড়ে। সামনে তাকিয়ে দেখলে তিনটি সূচক নজরে রাখা জরুরি। প্রথম, আগামী মাসগুলোর সিপিআই—বিশেষ করে শহর ও গ্রামের ব্যবধান বাড়ছে কি কমছে। দ্বিতীয়, জ্বালানি ও বিদ্যুতের দামের গতিপথ এবং আন্তর্জাতিক তেলের বাজার। তৃতীয়, রাজস্ব ঘাটতির গতি এবং সুদ পরিশোধের বোঝা। এই তিনটি একসঙ্গে নরম হলে দ্বিগুণ অঙ্কের চাপ কমতে পারে; কোনো একটি শক্ত থাকলে চাপ ফিরে আসতে পারে। সবশেষে একটি প্রত্যাশিত প্রশ্ন থেকে যায়। যদি পূর্বাভাস ও বাস্তব ফল এতটাই মিলে যায়, তাহলে এই দ্বিগুণ অঙ্কের মূল্যস্ফীতি এতদিন স্থায়ী হলো কেন? উত্তর সম্ভবত পরিকল্পনার ব্যর্থতায় নয়, বরং জ্বালানি ও আমদানি-নির্ভরতার কাঠামোগত সীমায়। যতদিন এই কাঠামো বদলাবে না, ততদিন মাসিক পতনের সংখ্যা যতই সঠিক হোক, ভোক্তার ঝুড়ি হালকা হওয়ার সম্ভাবনা কম। পরের তথ্যপ্রকাশেই বোঝা যাবে, সেপ্টেম্বরের দশমিক ৮ শতাংশ পয়েন্ট পতন ছিল প্রবণতার পরিবর্তন, নাকি কেবল একটি মাসের শ্বাস।